Pada bulan November, harga perak berada di bawah tekanan. Di awal bulan, pemilihan AS melihat Trump mengamankan setengah dari suara lebih awal, memenangkan kursi presiden. Pasar mulai terlibat dalam "perdagangan Trump," meningkatkan dolar AS dan menekan harga perak. Selanjutnya, pejabat Fed AS mengindikasikan bahwa Fed akan memperlambat laju pemotongan suku bunga, dengan pejabat lain juga menyatakan bahwa suku bunga AS pada tahun 2025 akan lebih rendah dari tahun ini. Di akhir bulan, ketegangan di wilayah Rusia-Ukraina dan Timur Tengah mereda, dengan Israel dan Lebanon menerima mediasi dan menyetujui gencatan senjata, sementara Presiden Rusia Putin juga menyatakan keinginan untuk pembicaraan damai. Pada akhir bulan, sentimen penghindaran risiko menurun secara signifikan, dan secara keseluruhan harga perak menunjukkan tren lemah pada bulan November.
Harga perak turun pada bulan November, dan selisih harga spot-futures tetap relatif besar di tengah penawaran perak T+D yang relatif rendah. Likuiditas pasar yang buruk di T+D, ditambah dengan biaya tinggi dan biaya tunda, serta kesulitan dalam meramalkan arah biaya tunda, menyebabkan perusahaan kehilangan beberapa pendapatan biaya tunda. Akibatnya, perusahaan menutup posisi di T+D atau mentransfer inventaris ke futures, memberikan tekanan pada harga T+D. Selisih harga spot-futures yang besar menguntungkan perusahaan perdagangan dalam pembelian tetapi tidak menguntungkan untuk penjualan, menyebabkan keengganan kuat untuk menjual di antara perusahaan perdagangan. Selain itu, tren harga yang menurun pada bulan November menyebabkan keengganan kuat untuk menjual di antara smelter, menyebabkan ketatnya kargo spot dan tingkat premi spot yang relatif tinggi. Permintaan restocking hilir rendah setelah memenuhi kebutuhan langsung, menyebabkan negosiasi harga dengan pemasok hulu, menyebabkan keketatan bahan baku sesekali di hilir. Namun, ini tidak mempengaruhi distribusi pasar secara keseluruhan. Di sektor PV, permintaan Desember dan tingkat operasi bervariasi di berbagai tahap, sedikit mempengaruhi pemasok hulu. Oleh karena itu, permintaan Desember tetap dalam keadaan negosiasi rantai pasokan tanpa tren yang jelas. Di industri lain, meskipun harga turun, harga absolut tetap relatif tinggi, menyebabkan perusahaan hilir melakukan pembelian skala kecil, dengan harga pesanan spot juga relatif tinggi.
