Về mặt vĩ mô, dữ liệu doanh số bán lẻ của Mỹ trong tháng 11 cho thấy hiệu suất mạnh mẽ, cùng với sự phục hồi của dữ liệu lạm phát trong những tháng gần đây, làm suy yếu kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Biểu đồ dot plot cho thấy dự báo về việc cắt giảm lãi suất vào năm sau đã được điều chỉnh từ bốn lần xuống còn hai lần. Powell tuyên bố rằng các điều chỉnh lãi suất trong tương lai có thể được tiếp cận một cách thận trọng hơn. Mặc dù Fed đã cắt giảm lãi suất thêm 25 điểm cơ bản, điều này phù hợp với kỳ vọng của thị trường và không cung cấp hỗ trợ đáng kể cho giá cả. Trong nước, các chính sách thuận lợi tiếp tục được ban hành. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc nhấn mạnh tại cuộc họp rằng chính sách tiền tệ nới lỏng vừa phải sẽ được thực hiện vào năm sau, với việc cắt giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc (RRR) và lãi suất kịp thời. Nỗ lực sẽ tiếp tục giải quyết rủi ro nợ của các nền tảng tài chính với sự hỗ trợ tài chính và ổn định thị trường bất động sản. Một quan chức liên quan từ Văn phòng Tài chính Trung ương cho biết quy mô phát hành trái phiếu chính phủ đặc biệt siêu dài hạn sẽ được mở rộng hơn nữa vào năm sau, với sự hỗ trợ tăng cường cho các chính sách "hai mới" và "hai trọng".
Về cơ bản, công suất vận hành nhôm trong nước giảm nhẹ. Tuần trước, có thông tin từ Tứ Xuyên về việc các doanh nghiệp cắt giảm sản xuất do chuyển đổi công nghệ hoặc thua lỗ, và SMM cho biết các kế hoạch cắt giảm sản xuất đã dẫn đến việc ngừng hoạt động công suất. Ngoài ra, một nhà máy luyện nhôm ở Quảng Tây cũng giảm sản lượng 100,000 tấn/năm do chuyển đổi công nghệ. Về chi phí, có sự giảm nhẹ trong tuần. Tính đến thứ Năm này, chi phí trung bình toàn phần ngay lập tức của nhôm trong nước khoảng 21,486 nhân dân tệ/tấn, giảm 24 nhân dân tệ/tấn so với tuần trước. Tuy nhiên, do việc thực hiện các biện pháp kiểm soát mùa thu và mùa đông đối với các doanh nghiệp alumina ở Lữ Lương, Sơn Tây cho giai đoạn 2024-2025, một số doanh nghiệp alumina có thể đối mặt với việc cắt giảm sản xuất trong tương lai, và giá alumina dự kiến sẽ duy trì ở mức cao. Về nhu cầu, tổng nhu cầu tiếp tục giảm trong tuần này do mùa thấp điểm, cùng với sự tái xuất hiện của các cuộc kiểm tra bảo vệ môi trường ở Hà Nam, khiến nhiều doanh nghiệp sản xuất tấm/miếng và dải nhôm giảm thêm tỷ lệ vận hành. Ngành nhôm ép đùn cũng trải qua không khí mùa thấp điểm mạnh mẽ, với tỷ lệ vận hành dao động giảm. Về tồn kho, việc đảm bảo cung cấp than ở Tân Cương dẫn đến giảm khối lượng vận chuyển trong nước, đẩy nhanh quá trình giảm tồn kho trong tuần. Tuy nhiên, với sự giảm nhẹ chi phí, kỳ vọng nhu cầu yếu và sự không chắc chắn về xuất khẩu, giá nhôm đã giảm xuống dưới mức 20,000 nhân dân tệ/tấn trong tuần.
Về kỹ thuật, mô hình dự báo giá trung bình nhôm SMMA00 sẽ dao động trong khoảng [19,365, 20,275] nhân dân tệ/tấn từ thứ Sáu này đến thứ Năm tuần sau (2024-12-26), với trung tâm giá là 19,800 nhân dân tệ/tấn. Phạm vi giá cực đoan là [18,660, 20,980], phạm vi giá bình thường là [19,130, 20,510], và phạm vi giá bảo thủ là [19,600, 20,040]. Xu hướng giá tuần tới dự kiến sẽ dao động trong biên độ hoặc giảm dao động. Phạm vi hỗ trợ là [19,130, 19,600], và phạm vi kháng cự là [20,040, 20,510]. Mô hình cũng dự báo giá đóng cửa của hợp đồng nhôm giao dịch nhiều nhất sẽ dao động trong khoảng [19,385, 20,560] nhân dân tệ/tấn từ thứ Sáu này đến thứ Năm tuần sau (2024-12-26), với trung tâm giá là 19,940 nhân dân tệ/tấn. Phạm vi giá cực đoan là [18,710, 21,230], phạm vi giá bình thường là [19,160, 20,780], và phạm vi giá bảo thủ là [19,610, 20,340]. Xu hướng giá tuần tới dự kiến sẽ dao động trong biên độ hoặc giảm dao động. Phạm vi hỗ trợ là [19,160, 19,610], và phạm vi kháng cự là [20,340, 20,780].
Tóm lại, về mặt vĩ mô, Fed Mỹ đã công bố cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản xuống phạm vi 4,25%-4,50%, đánh dấu lần cắt giảm thứ ba liên tiếp, phù hợp với kỳ vọng. Sau quyết định của Fed và tín hiệu về việc cắt giảm lãi suất thận trọng trong tương lai, chỉ số đô la Mỹ tăng hơn 1% lên mức cao nhất trong hai năm, gây áp lực lên thị trường kim loại màu. Về cơ bản, thay đổi tổng cung vẫn tương đối nhỏ. Về nhu cầu, bị ảnh hưởng bởi mùa thấp điểm, việc hủy bỏ hoàn thuế xuất khẩu và các hạn chế sản xuất do bảo vệ môi trường khu vực, tỷ lệ vận hành của các doanh nghiệp hạ nguồn tiếp tục giảm. Nhìn chung, mặt vĩ mô bị ảnh hưởng bởi các phát biểu cứng rắn của Fed, trong khi cơ bản đối mặt với rủi ro tiêu thụ mùa thấp điểm và tích lũy tồn kho nhôm thỏi. Tâm lý thị trường đã trở nên bi quan, và giá nhôm ngắn hạn dự kiến sẽ giảm dao động. Tuần tới, hợp đồng nhôm giao dịch nhiều nhất trên Sàn Giao dịch Hàng hóa Thượng Hải (SHFE) dự kiến sẽ dao động quanh mức 19,400-20,300 nhân dân tệ/tấn, trong khi nhôm LME dự kiến sẽ dao động quanh mức $2,400-2,550/tấn.
Nguồn dữ liệu: SMM
