Análisis del Mercado de Plata en Marzo de 2025: Estabilizado en Niveles Altos pero Enfrentando Resistencia
En marzo de 2025, tras un fuerte repunte a principios de año, los precios de la plata se estabilizaron recientemente en niveles altos. Sin embargo, los cambios en la estructura del mercado y las fluctuaciones en el sentimiento de los inversores han ejercido cierta presión a la baja sobre los precios de la plata.
Cambios en la Estructura del Mercado: Toma de Ganancias por Parte de los Alcistas
Desde marzo, los precios spot de la plata doméstica han mostrado ocasionalmente una inversión frente al contrato de plata más negociado en la SHFE. Ayer por la mañana, la estructura TD-SHFE de la plata cambió de contango (prima de futuros) a backwardation (prima spot), y esta situación no ha mejorado hoy. En el mercado spot, las primas TD eran casi intransables, mientras que los grandes proveedores lograron transacciones limitadas a la paridad. Los proveedores prefirieron ligeramente cotizar a la paridad o con pequeños descuentos frente al contrato de plata de abril en la SHFE.
Aunque los precios de la plata a principios de año se beneficiaron de las expectativas de recortes en las tasas de interés de la Fed de EE. UU. y del creciente aumento de la demanda industrial, el sentimiento del mercado hacia la plata en 2025 era altamente alcista. Sin embargo, a medida que los precios se acercaron a un nivel clave de resistencia (alrededor de $33/oz), junto con el hecho de que las expectativas de un recorte de tasas de interés de la Fed en junio ya estaban completamente descontadas, algunos inversores optaron por tomar ganancias. Los precios spot de la plata en la LBMA rondaron los $32.55/oz, con análisis técnicos que indican una fuerte resistencia cerca de los $33. Aumentos adicionales en los precios requerirían un impulso adicional o factores alcistas.
Demanda Industrial y Suministro de Plata Refinada
El rápido desarrollo esperado en sectores como la nueva energía, la energía fotovoltaica (PV) y el 5G ha mantenido la demanda industrial de plata en niveles altos, proporcionando un fuerte soporte a los precios de la plata en 2025. El Instituto Mundial de la Plata pronostica un déficit global de oferta-demanda de plata de 149 millones de onzas en 2025, en el contexto de un alto crecimiento de la demanda industrial. El desequilibrio de oferta-demanda a mediano y largo plazo limita el margen de caída de los precios de la plata, pero es poco probable que impulse aumentos significativos en los precios a corto plazo.
En el lado de la oferta, el crecimiento de la producción de plata en el primer trimestre superó la demanda. En febrero, la producción de plata aumentó un 2.4% mensual y un 15.4% interanual. Dado que el mercado espera que los precios de la plata se mantengan altos en 2025, algunos fundidores han incrementado los planes de producción y acumulado materias primas por adelantado. Además, algunos fundidores de plomo, impulsados por necesidades de transformación tecnológica y mantenimiento, planean aumentar la producción de plata-plomo en marzo, con una producción de plata que se espera continúe creciendo. Sin embargo, el crecimiento de la demanda aguas abajo sigue siendo moderado, y a medida que los precios de la plata aumentan, el entusiasmo de las empresas por reabastecerse ha disminuido, lo que lleva a una acumulación temporal de inventarios en el mercado spot de plata.
Perspectiva de Precios en Marzo
En general, los precios de la plata en marzo de 2025 pueden enfrentar cierta resistencia. Las expectativas de recortes continuos en las tasas de interés de la Fed de EE. UU. en 2025 y los débiles datos económicos de febrero ya se han descontado en las operaciones del primer trimestre. La incertidumbre en torno al ritmo y la magnitud de los recortes de tasas continuará afectando los precios de los metales preciosos.
Aunque la demanda industrial y los déficits de suministro brindan un soporte de base para los precios de la plata, y los inversores permanecen altamente atentos a las incertidumbres económicas globales y los riesgos geopolíticos, lo que sostiene la demanda de refugio seguro de la plata, factores como la incertidumbre en la política de la Fed de EE. UU., la toma de ganancias a corto plazo por parte de los alcistas y una desaceleración o leve aumento en el desabastecimiento de plata doméstica pueden limitar el margen al alza de los precios de la plata.
