Pemotongan suku bunga oleh US Fed sesuai dengan ekspektasi, makro yang menguntungkan dan fundamental yang stabil akan mendukung harga aluminium untuk bergerak naik minggu depan
Sep 20, 2024, at 4:09 pm
SMM
Minggu ini, kondisi makro bullish.
Minggu ini, makro ekonomi menunjukkan tren bullish. The US Fed memulai siklus pemotongan suku bunga, menurunkan suku bunga dana federal sebesar 50 basis poin menjadi 4,75%-5,00%, menandai pemotongan suku bunga pertama sejak Maret 2020. Ini sesuai dengan ekspektasi pasar, membawa pasar kembali ke sikap pelonggaran, yang bullish untuk komoditas. Di dalam negeri, kutipan LPR September akan segera dirilis, dengan ekspektasi pasar saat ini menunjukkan kemungkinan penurunan sekitar 20 basis poin. Selain itu, ekspektasi untuk pengurangan suku bunga hipotek pada rumah yang ada juga semakin kuat, dengan pasar mengantisipasi serangkaian langkah stimulus ekonomi dan konsumsi yang akan menyusul.
Fundamentals side: Minggu ini, kapasitas operasi aluminium domestik sedikit meningkat, terutama karena proyek Guizhou Anshun mulai produksi selama minggu ini. Total kapasitas pemulihan perusahaan ini adalah 130,000 mt, diharapkan mencapai kapasitas penuh pada akhir tahun, dengan tidak ada perubahan kapasitas signifikan di wilayah lain. Cost side: Pasar spot alumina domestik berfluktuasi naik minggu ini, dengan biaya aluminium domestik terutama berkonsolidasi pada tingkat tinggi. Hingga Kamis ini, biaya penuh langsung aluminium domestik sekitar 17,664 yuan/mt, naik 68 yuan/mt WoW. Selama minggu ini, harga spot aluminium domestik berfluktuasi naik, dengan keuntungan aluminium langsung berkinerja baik, naik 172 yuan/mt WoW menjadi 2,166 yuan/mt. Import aluminium: Logam luar negeri mengalami kenaikan signifikan minggu ini karena stimulus makro ekonomi yang menguntungkan, memperlebar selisih harga antara aluminium domestik dan luar negeri, yang menyebabkan kerugian impor yang nyata. Pasar melihat lebih sedikit sumber sirkulasi luar negeri, dan diharapkan bahwa impor aluminium primer pada bulan September mungkin tidak melebihi bulan Agustus. Demand side: Minggu ini bertepatan dengan liburan Mid-Autumn di China, yang menyebabkan sedikit pelemahan dalam operasi hilir domestik. Namun, sektor seperti fotovoltaik melaporkan jadwal produksi yang baik, dengan sebagian besar mempertahankan produksi normal selama liburan. Sektor konsumsi tradisional mengalami sedikit penurunan karena liburan dan harga aluminium yang tinggi. Setelah liburan, kedatangan meningkat di wilayah seperti Gongyi, yang menyebabkan akumulasi inventaris. Wuxi tidak melihat peningkatan signifikan, tetapi harga tinggi menekan pengadaan hilir, yang menyebabkan perluasan diskon.
Secara keseluruhan, di sisi makro, pemotongan suku bunga US Fed sesuai dengan ekspektasi, dengan pemotongan sedikit melebihi ekspektasi pasar, yang menyebabkan lonjakan awal dan kemudian penurunan pada logam luar negeri. Di dalam negeri, pasar secara luas fokus pada putaran baru penyesuaian LPR, dengan sentimen makro yang membaik, yang bullish untuk pasar logam. Fundamentals side, pasokan pasar aluminium domestik sedikit meningkat, didukung oleh musim puncak September-Oktober, dengan konsumsi hilir tetap umumnya positif. Inventaris sosial aluminium memasuki siklus destocking, dengan keseimbangan pasokan-permintaan aluminium berkinerja baik pada bulan September-Oktober. Selain itu, gangguan di sisi pasokan pasar alumina terus mendukung fluktuasi naik harga alumina, memberikan beberapa dorongan dari sisi biaya aluminium. Secara keseluruhan, dengan suasana makro yang menguntungkan dan fundamental yang stabil, pasar aluminium diperkirakan akan berfluktuasi naik minggu depan. SMM memperkirakan bahwa the most-traded SHFE aluminum contract akan berfluktuasi antara 19,540-20,650 yuan/mt minggu depan, dan LME 3M aluminium akan berkisar antara $2,450-2,600/mt. Perhatian di masa depan harus diberikan pada konsumsi aluminium dan perubahan makro.