SMM

SMM, 23 September: Impor Aluminium Primer: Menurut data dari Administrasi Umum Kepabeanan, impor aluminium primer Tiongkok pada Agustus 2024 sekitar 163 ribu ton, naik 25,7% MoM dan 6,5% YoY. Dari Januari hingga Agustus, volume impor kumulatif aluminium primer sekitar 1,512 juta ton, naik 100,2% YoY.
Ekspor Aluminium Primer: Menurut data dari Administrasi Umum Kepabeanan, ekspor aluminium primer Tiongkok pada Agustus 2024 sekitar 14,900 ton, turun 21,3% MoM dan 41,5% YoY. Dari Januari hingga Agustus, volume ekspor kumulatif aluminium primer sekitar 62 ribu ton, turun sekitar 41,3% YoY.
Impor Bersih Aluminium Primer: Pada Agustus 2024, impor bersih aluminium primer Tiongkok sekitar 148 ribu ton, naik 33,7% MoM dan 16,1% YoY. Dari Januari hingga Agustus, volume impor bersih kumulatif aluminium primer sekitar 1,45 juta ton, naik 123,3% YoY. (Data impor dan ekspor di atas berdasarkan kode HS 76011090, 76011010)
Pada akhir Juli, harga aluminium di pasar domestik dan luar negeri turun bersamaan, tetapi penurunan di pasar luar negeri lebih signifikan. Ini mempersempit kerugian pada impor aluminium primer di Tiongkok, memberikan peluang arbitrase antara pasar domestik dan luar negeri. Akibatnya, impor aluminium primer pada Agustus meningkat 33 ribu ton MoM. Impor tambahan ini terutama berasal dari Federasi Rusia, India, dan Indonesia.
Analisis Impor: Dari perspektif negara sumber impor: Pada Agustus 2024, sumber utama impor aluminium primer Tiongkok masih Federasi Rusia, Tiongkok, Indonesia, India, dan negara serta wilayah lainnya. Di antaranya, total aluminium primer yang diimpor dari Rusia sekitar 67,900 ton, naik 24,5% MoM, menyumbang 41,6% dari total impor Tiongkok. Dari Januari hingga Agustus, total aluminium primer yang diimpor dari Rusia sekitar 740 ribu ton, naik 13,3% YoY.
Selain itu, pada 2024, jumlah aluminium primer yang diimpor dari Tiongkok meningkat setiap bulan. Ini terutama karena Tiongkok mengekspor alumina ke Rusia, di mana diproses menjadi ingot aluminium dan kemudian diimpor kembali ke pasar Tiongkok. Dalam hal asal ingot aluminium, ingot aluminium Rusia masih mendominasi. Pada Agustus, total yang diimpor dengan cara ini sekitar 49,400 ton, menyumbang 30,3%. Dari Januari hingga Agustus, total yang diimpor dengan cara ini adalah 232 ribu ton, menyumbang 15,3% dari total impor aluminium primer Tiongkok. Metode pemrosesan ini dapat mengurangi tarif ekspor saat mengekspor dari Rusia ke Tiongkok.
Pada Agustus, total aluminium primer yang diimpor dari Indonesia sekitar 19,100 ton, menyumbang 11,7%, naik 62% MoM. Dari Januari hingga Agustus, total aluminium primer yang diimpor dari Indonesia sekitar 139 ribu ton, menyumbang 9,2% dari total impor. Peningkatan impor aluminium primer dari India pada Agustus signifikan, naik 396,2% MoM menjadi 10,900 ton. Dari Januari hingga Agustus, total aluminium primer yang diimpor dari India sekitar 150 ribu ton, menyumbang sekitar 10% dari total impor. Berbeda dengan metode impor aluminium Rusia dan Indonesia, aluminium India sebagian besar diimpor di bawah pengawasan bea cukai khusus. Pedagang menilai tren selisih harga antara pasar domestik dan luar negeri dan membawa barang ke area berikat Tiongkok. Jika jendela impor terbuka, mereka dapat dengan cepat memasuki pasar Tiongkok untuk mencapai keuntungan tertentu. Jika tidak, mereka akan memilih untuk beralih ke negara lain yang lebih menguntungkan.
Komentar SMM: Dari akhir Juli hingga awal Agustus, penyempitan kerugian pada impor aluminium primer di Tiongkok memberikan beberapa peluang arbitrase aluminium primer luar negeri. Peningkatan impor bersih aluminium primer di Tiongkok juga sesuai dengan ekspektasi. Sejak akhir Agustus, selisih harga antara pasar domestik dan luar negeri melebar lagi, dan kerugian pada impor aluminium primer kembali meningkat. Terutama sejak September, pemotongan suku bunga Fed AS merangsang kenaikan cepat harga aluminium LME, dengan peningkatan jauh melebihi di pasar domestik. Tidak ada peluang arbitrase untuk impor aluminium primer, dan aluminium luar negeri terutama dikirim di bawah pesanan jangka panjang. Diperkirakan impor bersih aluminium primer Tiongkok pada September mungkin menunjukkan penurunan MoM. Selain itu, kebakaran mendadak di Press Metal di Malaysia pada September menyebabkan penutupan kapasitas aluminium tahunan sebesar 100 ribu ton, yang juga akan memperketat pasokan spot aluminium luar negeri hingga batas tertentu. Seiring mendekatnya kuartal keempat, harga penawaran untuk premi di pelabuhan Jepang tetap tinggi, dan diperkirakan kutipan MJP di Q4 akan tetap dalam kisaran $170-180/mt. Baru-baru ini, umpan balik pasar menunjukkan bahwa premi spot untuk aluminium primer di AS meningkat pesat, dengan premi transaksi terbaru mencapai $418/mt, naik $22/mt dari awal September. Premi spot tinggi untuk aluminium primer luar negeri merangsang lebih banyak aluminium mengalir ke wilayah dengan premi tinggi seperti Asia Tenggara, mengurangi kemungkinan pengiriman ke pasar Tiongkok. Mempertimbangkan faktor-faktor di atas, SMM memperkirakan bahwa pada September dan bahkan di Q4, impor aluminium primer Tiongkok akan terutama di bawah pesanan jangka panjang, dengan volume impor bersih bulanan sekitar 110 ribu-130 ribu ton.