Dengan faktor campuran, tembaga SHFE lebih didukung daripada LME
Okt 28, 2024, at 11:04 am
SMM
Dari sisi makro, pemotongan suku bunga dan proses pengurangan neraca oleh Fed AS mulai menunjukkan tekanan pada pasar moneter.
Dari sisi makro, pemotongan suku bunga dan proses pengurangan neraca oleh Fed AS awalnya menunjukkan tekanan pada pasar moneter. Di awal minggu, terjadi gelombang penjualan obligasi AS, dengan harga obligasi 10 tahun anjlok dan imbal hasilnya melonjak kuat ke sekitar 4,2%. Pembalikan imbal hasil jangka panjang dan jangka pendek agak mereda. Pasar kembali fokus pada risiko plafon utang AS dan potensi tekanan rebound inflasi setelah pemilu AS. Dengan penarikan modal, indeks dolar AS kembali di atas 104 poin. Di Tiongkok, Komisi Pembangunan dan Reformasi Nasional menyatakan bahwa hampir setengah dari langkah-langkah kebijakan tambahan telah diperkenalkan, dan langkah-langkah yang tersisa juga akan dipercepat. Fokus penerbitan obligasi khusus tetap menjadi kebijakan utama di Q4. Dengan tingkat tahunan PDB untuk tiga kuartal pertama mencatat 4,8%, pasar mengharapkan stimulus kebijakan di Q4 untuk lebih berkembang. Likuiditas domestik dan pelonggaran makro terus membaik. Selama minggu ini, harga tembaga tertekan oleh pasar luar negeri, dengan tembaga LME turun dari sekitar $9,750/mt menjadi sekitar $9,500/mt; tembaga SHFE turun dari sekitar 77,500 yuan/mt menjadi sekitar 76,000 yuan/mt.Dari sisi fundamental, karena kecelakaan berturut-turut di smelter Daye Hongsheng dan smelter Manyar, pasokan konsentrat tembaga yang ketat di Q4 sedikit mereda. Pusat transaksi TC telah kembali ke pertengahan $10-an. Untuk katoda tembaga, karena peningkatan signifikan dalam kedatangan tembaga impor baru-baru ini, premi tembaga Yangshan anjlok. Meskipun rasio harga SHFE/LME tidak memburuk secara signifikan, harga transaksi terus menurun. Dalam perdagangan domestik, konsumsi domestik tetap lemah, dan aktivitas pedagang juga menurun selama minggu ini. Setelah berubah menjadi pasar pembeli, premi spot terus turun. Melihat ke depan minggu ini, data non-farm payrolls AS untuk Oktober dan kinerja tingkat pengangguran tetap menjadi fokus pasar. Memasuki November, pemilu AS dan ekspektasi pengurangan neraca Fed AS akan terus menekan harga tembaga. Di bawah rilis kondisi makro yang menguntungkan di Tiongkok, PMI Oktober diperkirakan akan sedikit rebound. Dengan faktor-faktor campuran, dukungan pasar domestik lebih kuat daripada pasar luar negeri. Tembaga LME diperkirakan akan bergerak dalam kisaran $9,450-9,650/mt, dan tembaga SHFE diperkirakan akan bergerak dalam kisaran 75,500-77,500 yuan/mt. Di pasar spot, dengan sirkulasi kargo dengan faktur bertanggal bulan depan, premi spot akan lebih rendah lagi, tetapi peningkatan aktivitas perdagangan setelah konferensi industri diharapkan memberikan beberapa dukungan. Harga spot terhadap kontrak tembaga SHFE 2411 diperkirakan berkisar dari diskon 100 yuan/mt hingga paritas.
