Pada sore hari tanggal 6 November, pemilihan presiden AS berakhir, dengan kandidat presiden dari Partai Republik Donald Trump memperoleh 270 suara elektoral terlebih dahulu, memenangkan kemenangan. Dia kemudian menyampaikan pidato kemenangannya. Lawannya, kandidat dari Partai Demokrat Kamala Harris, mengakui kekalahan dan mengucapkan selamat kepada Trump atas pemilihannya pada sore hari tanggal 6 waktu setempat. Selama periode ini, indeks dolar AS melonjak ke level tertinggi hampir empat bulan, menyebabkan harga timah di LME berfluktuasi turun, yang pada gilirannya menyebabkan pelemahan singkat pada harga timah di SHFE.
Pada tanggal 7 November, sentimen pasar secara bertahap stabil, dan indeks dolar AS mulai menurun, menyebabkan rebound umum pada logam dasar. Harga timah berjangka naik, dengan kontrak SHFE timah 2412 yang paling banyak diperdagangkan naik di atas tanda 16,900 yuan/mt. Meskipun harga timah didukung oleh faktor makro, mereka diharapkan kembali ke fundamental setelah sentimen makro mereda. Jadi, faktor apa yang mempengaruhi tren harga timah baru-baru ini dari perspektif fundamental?
1. Harga Bahan Baku Mendukung Harga Timah
Saat ini, industri peleburan timah di China mengalami kekurangan bahan baku yang terus-menerus, dengan harga bahan baku sudah mendukung harga timah. Bahan baku untuk timah primer—konsentrat timah—sedang dalam pasokan yang terbatas, dan TC konsentrat timah domestik terus menurun, mencapai titik terendah dalam sejarah pada tahun 2024. (Catatan: Harga konsentrat timah = harga rata-rata SMM 1# timah - TC; semakin rendah TC, semakin mahal konsentrat timah.) Setelah Musim Dingin dimulai, perilaku "menimbun untuk musim dingin" dari peleburan dan pedagang dapat mendorong harga lebih tinggi. Bahan baku untuk timah sekunder—rongsokan baterai—juga dalam pasokan yang terbatas. Pada tahun 2024, kapasitas timah sekunder China telah mencapai 10 juta mt, dengan kapasitas pengolahan rongsokan baterai sekitar 16 juta mt, sementara produksi rongsokan baterai hanya sekitar 8 juta mt, menunjukkan kelebihan kapasitas yang parah dalam industri ini. Memasuki bulan November, musim sepi tradisional untuk konsumsi baterai timbal-asam, volume rongsokan baterai bekas buruk. Ditambah dengan liburan selama Hari Tahun Baru dan Tahun Baru Imlek, pengumpul rongsokan baterai mengambil istirahat dan tidak mengumpulkan barang. Penyimpanan bahan baku dari peleburan timah sekunder dapat menjaga harga rongsokan baterai tetap tinggi.
2. Harga Timah Berfluktuasi dalam Rentang di Tengah Pasokan dan Permintaan yang Lemah
Dari Januari hingga September 2024, produksi ingot timah China kurang dari 6 juta mt, turun 10,58% dibandingkan periode yang sama pada tahun 2023.
Pada paruh kedua tahun 2024, musim puncak untuk konsumsi baterai timbal-asam belum terwujud, dan tingkat operasi bulanan telah menurun.
Dengan latar belakang pasokan dan permintaan yang lemah, harga timah telah bergeser turun dan berfluktuasi dalam rentang 16,100-17,700 yuan/mt. Memasuki bulan November, dengan kembalinya konsumsi otomotif secara musiman, permintaan baterai timbal-asam hilir relatif membaik, dan keinginan produsen baterai untuk membeli ingot timah meningkat dibandingkan periode sebelumnya. Namun, situasi konsumsi secara keseluruhan tidak memberikan dorongan kuat untuk kenaikan harga timah. Selain itu, seiring cuaca semakin dingin, pemanasan telah dimulai di utara, dan cuaca polusi mungkin menjadi sering. Kontrol terkait perlindungan lingkungan diharapkan berdampak pada pasokan ingot timah, meningkatkan kemungkinan harga timah berfluktuasi naik.
Singkatnya, dampak langsung dari pemilihan Trump sebagai presiden AS terhadap harga timah bersifat sementara, tetapi ketidakpastian kebijakan yang dibawa oleh pemilihannya akan memiliki dampak yang bertahan lama pada harga timah. Pengaruh fundamental pada harga timah bersifat abadi dan pasti. Kita perlu memantau dengan cermat harga bahan baku akhir tahun, pasokan ingot timah, dan konsumsi baterai timbal-asam!
