A mediados de marzo, a medida que la temporada alta tradicional de "Marzo Dorado y Abril Plateado" comienza a tener efecto, el patrón de oferta y demanda de aluminio al contado en la cadena industrial sigue mejorando. El inventario en los sitios de producción aguas arriba había acelerado su reducción anteriormente, y recientemente, los volúmenes de carga en tránsito se contrajeron mes a mes. Junto con las fuertes salidas sostenidas de los almacenes de lingotes y tochos de aluminio semanalmente, la presión de oferta y demanda para el aluminio al contado doméstico se ha aliviado, el desempeño del inventario ha mejorado significativamente y hubo signos iniciales de reducción de inventarios en el inventario de aluminio doméstico a mediados de la semana pasada. Recientemente, los precios del aluminio también han intentado superar el umbral de 21,000 toneladas métricas. Según Shanghai Metals Market (SMM), al 10 de marzo de 2025, el inventario social total de lingotes y tochos de aluminio doméstico se desplomó en 29,000 toneladas métricas a 1.171 millones de toneladas métricas. En términos interanuales, el grado de reducción de inventarios en la quinta semana después de las vacaciones fue el segundo más alto después del mismo período en 2021. Después del fin de semana, tanto los lingotes como los tochos de aluminio experimentaron una reducción de inventarios, sentando una base sólida para que el inventario de aluminio doméstico entre en una fase continua de reducción de inventarios. El inventario total de aluminio de 1.2 millones de toneladas métricas a principios de marzo probablemente se convierta en el pico anual y un punto de inflexión para los niveles de inventario.
En cuanto al inventario de lingotes de aluminio, entrando a mediados de marzo, la temporada alta tradicional de "Marzo Dorado y Abril Plateado" ha impulsado las tasas operativas aguas abajo a recuperarse de manera constante, con salidas de almacenes que continúan fortaleciéndose. Durante la última semana, las salidas de almacenes en las principales regiones de consumo doméstico alcanzaron 1.275 millones de toneladas métricas, una disminución de 800 toneladas métricas semana a semana, manteniéndose estables en los máximos posteriores a las vacaciones. Junto con el consumo continuo del inventario en los sitios de producción aguas arriba, las cargas en tránsito y las llegadas del fin de semana también experimentaron una disminución significativa. La presión de oferta y demanda se alivió simultáneamente, y el inventario de lingotes de aluminio doméstico mostró una mejora notable. Desde finales de febrero, la acumulación de inventarios se ha desacelerado significativamente. Cabe destacar que, después del fin de semana, mientras que regiones como Foshan, Chongqing y Shanghái permanecieron estables, áreas de consumo principales como Wuxi y Gongyi experimentaron una reducción continua de inventarios. Entre ellas, Gongyi registró una disminución de 6,000 toneladas métricas, convirtiéndose en el principal impulsor de la reducción de inventarios domésticos. Según comentarios de los almacenes locales, las salidas recientes han aumentado significativamente, con una recogida concentrada de mercancías por parte de los consumidores aguas abajo, especialmente desde el pasado jueves, cuando las salidas aumentaron repentinamente. Los comentarios de los consumidores aguas abajo indican una mejora en los pedidos, y se espera que las salidas sigan mejorando en marzo, con el inventario continuando su descenso.
Según datos de SMM, al 10 de marzo de 2025, el inventario social de lingotes de aluminio en China era de 868,000 toneladas métricas, con un inventario disponible de 742,000 toneladas métricas, una disminución de 3,000 toneladas métricas desde el pasado jueves y de 18,000 toneladas métricas semana a semana desde el pasado lunes. Después de que regiones como el este de China y Gongyi alcanzaran sucesivamente puntos de inflexión en la reducción de inventarios, el punto de inflexión en la reducción de inventarios de lingotes de aluminio doméstico apareció inicialmente el pasado jueves, más de una semana antes de lo esperado. Tras el fin de semana, los lingotes de aluminio doméstico experimentaron una mayor reducción de inventarios, haciendo más evidente el punto de inflexión. SMM cree que el punto de inflexión en la reducción de inventarios de lingotes de aluminio doméstico ocurrió en la quinta semana después de las vacaciones (antes de la sexta semana esperada previamente), con el pico anual apareciendo temporalmente en 886,000 toneladas métricas (inferior al rango esperado previamente de 900,000-950,000 toneladas métricas). Se espera que esto respalde un fortalecimiento constante tanto en el desempeño de futuros como en el al contado en marzo. En el futuro, será necesario un monitoreo cercano de la intensidad de la reanudación del trabajo, la liberación de cargas en tránsito y el cumplimiento de pedidos de usuarios finales, junto con una verificación secundaria utilizando datos de inventario en los sitios de producción de fundiciones de aluminio, para ajustar el momento de confirmación y el nivel máximo del punto de inflexión del inventario.
En cuanto al inventario de tochos de aluminio, según los últimos datos de SMM, al 10 de marzo de 2025, el inventario social doméstico de tochos de aluminio era de 303,400 toneladas métricas, una disminución de 700 toneladas métricas semana a semana desde el pasado jueves y una disminución significativa de 10,800 toneladas métricas semana a semana desde el pasado lunes. Después de la primera reducción de inventarios posterior a las vacaciones a finales de febrero, el inventario de tochos de aluminio doméstico mostró ligeras fluctuaciones. Sin embargo, después de una verificación adicional en las últimas una o dos semanas, el punto de inflexión en la reducción de inventarios posterior a las vacaciones para los tochos de aluminio se ha confirmado completamente, dejando pocas dudas de que el inventario a corto plazo caerá por debajo del umbral de 300,000 toneladas métricas. Cabe destacar que la recuperación en las tasas operativas de las plantas de extrusión aguas abajo después del Festival de los Faroles ha impulsado un repunte en las salidas de almacenes. Las salidas de la semana pasada de 61,100 toneladas métricas (un aumento de 5,000 toneladas métricas semana a semana) han establecido repetidamente nuevos máximos para el año. Incluso con la interrupción causada por la flexibilización de las tarifas de procesamiento de tochos de aluminio que estimulan la circulación al contado, la lógica del impulso marginalmente mejorado de reabastecimiento a nivel de usuario final ha sido validada. A medida que avanza la temporada alta tradicional de "Marzo Dorado y Abril Plateado", junto con el aumento constante en las tasas operativas aguas abajo, el enfoque del mercado se ha desplazado hacia el ritmo de realización del crecimiento de pedidos durante la temporada alta y su papel en impulsar la fase de reducción de inventarios.
En el lado de la demanda de tochos de aluminio, la tasa operativa de la industria de extrusión de aluminio doméstico aumentó 2 puntos porcentuales semana a semana a 54.5% durante la última semana. El sector de extrusión industrial mantuvo una alta prosperidad, con las tasas operativas de las empresas líderes consistentemente en un alto nivel del 80%. Aunque la saturación general de pedidos sigue siendo alta, cabe destacar que sus aplicaciones aguas abajo son relativamente dispersas. Mientras que el sector 3C actualmente muestra perspectivas de crecimiento prometedoras, las características de la industria resultan en márgenes de beneficio relativamente transparentes. En el segmento de materiales de construcción, las empresas de primer nivel están ajustando dinámicamente sus estructuras de productos para abordar la presión del mercado: por un lado, enfocándose en asegurar participaciones en proyectos de construcción pública y fortaleciendo la cooperación con empresas centrales y estatales para mitigar riesgos; por otro lado, optimizando proactivamente la proporción de negocios de ingeniería y decoración del hogar, aumentando la participación de negocios de decoración del hogar de alto margen para aliviar la presión operativa. Cabe destacar que las empresas con carteras de productos diversificadas demuestran una mayor resistencia al riesgo. Al aprovechar una combinación de materiales de construcción, extrusiones industriales, procesamiento profundo y materiales aeroespaciales, distribuyen eficazmente la presión operativa general. Los principales desafíos que enfrenta actualmente la industria incluyen ciclos prolongados de reducción de inventarios causados por la baja disponibilidad de fondos para proyectos de ingeniería y una competencia de mercado intensificada debido a la insuficiencia de nuevos proyectos. Los desarrollos futuros del mercado requerirán una atención cercana a los puntos de inflexión en los ciclos de inventario, el ritmo de recuperación de la demanda de uso final y los cambios marginales en las políticas industriales regionales. SMM continuará monitoreando la dinámica de la industria.
