Minggu lalu, SMM melaporkan RC tembaga blister di Cina selatan sebesar 700-900 yuan/mt, dengan rata-rata 800 yuan/mt; di Cina utara, RC sebesar 900-1,100 yuan/mt, rata-rata 1,000 yuan/mt. Biaya pemrosesan anoda tembaga domestik adalah 350-450 yuan/mt, rata-rata 400 yuan/mt. Dibandingkan dengan rata-rata tertinggi 2,100 yuan/mt untuk RC tembaga blister di Cina selatan tahun ini, telah turun 1,300 yuan/mt; dan dibandingkan dengan rata-rata tertinggi 1,400 yuan/mt untuk biaya pemrosesan anoda tembaga, telah menurun 1,000 yuan/mt.
Pada Mei 2024, ketika harga tembaga melonjak dan mencapai rekor tertinggi, pemegang tembaga sekunder menjual besar-besaran persediaan mereka, secara signifikan meningkatkan pasokan tembaga bekas, yang menyebabkan peningkatan produksi anoda tembaga sekunder. Sementara itu, harga tembaga yang melonjak menekan konsumsi hilir, menyebabkan diskon terhadap kontrak berjangka untuk batang tembaga sekunder tetap lebih tinggi daripada biaya pemrosesan anoda tembaga. Ini mendorong banyak pabrik batang tembaga sekunder memasang peralatan pengecoran cakram dan memproduksi anoda tembaga dalam jumlah besar untuk smelter. Akibatnya, persediaan tembaga blister dan anoda tembaga di smelter meningkat pesat, dan biaya pemrosesan terus naik ke level tertinggi baru-baru ini.
Selanjutnya, ketika harga tembaga mulai turun dari puncaknya, pemegang tembaga sekunder mulai menahan kargo. Selain itu, Peraturan Tinjauan Persaingan Sehat mulai berlaku pada 1 Agustus, tetapi langkah-langkah pelaksanaan spesifik di tingkat lokal masih belum jelas. Ini menyebabkan kenaikan harga tembaga bekas yang dikenakan pajak dan pasokan yang ketat, menyebabkan banyak produsen anoda tembaga mengurangi atau menghentikan produksi, mengakibatkan penurunan cepat dalam pasokan anoda tembaga sekunder dan penurunan biaya pemrosesan secara terus-menerus.
Seiring berakhirnya Q3, bagaimana pasar anoda tembaga akan berkembang di masa depan?
Pertama, dari sudut pandang biaya pemrosesan, SMM percaya bahwa potensi penurunan terbatas. Kekurangan pasar saat ini terutama didorong oleh kontraksi pasokan, dan dengan total pasokan yang terbatas, pengurangan biaya pemrosesan lebih lanjut tidak berarti. Biaya pemrosesan spot saat ini sudah mendekati garis biaya, memaksa beberapa smelter mengurangi produksi untuk menghindari kerugian.
Kedua, dari struktur penawaran-permintaan pasar, pergeseran ke keadaan yang lebih santai tidak mungkin terjadi. Di sisi penawaran, situasi ketat konsentrat tembaga tidak mungkin membaik secara signifikan, dan produksi anoda tembaga dari bijih domestik dan impor tidak diharapkan meningkat. Selain itu, jika harga tembaga terus naik di Q4, pasokan tembaga bekas akan meningkat; jika tidak, kekurangan akan memburuk. Lebih lanjut, ketidakjelasan pelaksanaan Peraturan Tinjauan Persaingan Sehat akan mempengaruhi apakah produsen anoda tembaga sekunder dapat melanjutkan produksi, menambah ketidakpastian pasar. Di sisi permintaan, seiring mendekatnya Q4, proyek baru dan yang diperluas diharapkan dimulai, dan smelter akan meningkatkan permintaan mereka untuk anoda tembaga guna memenuhi target produksi akhir tahun. Oleh karena itu, ekspektasi permintaan secara keseluruhan tinggi. Singkatnya, mengingat ketidakpastian pasokan yang signifikan dan ekspektasi permintaan yang tinggi, pasar anoda tembaga tidak mungkin kembali ke keadaan melimpah sebelumnya.