Menurut survei SMM, meskipun tahun 2024 melihat jendela yang telah lama ditunggu untuk impor konsentrat timbal, pasokan bijih timbal global tidak dapat mengimbangi ekspansi kapasitas peleburan timbal domestik. Dari Januari hingga September 2024, keseimbangan kumulatif konsentrat timbal tetap dalam keadaan kekurangan, dan tren keseimbangan ketat dalam pasokan bijih timbal tidak sepenuhnya terbalik. Sejak pertengahan hingga akhir Agustus, mengapa TC konsentrat timbal sedikit meningkat? SMM membawa Anda analisis investigatif.
Dalam hal transaksi dan penawaran bijih timbal, penawaran pasar bervariasi secara signifikan. Pada pertengahan Agustus, SMM mensurvei bahwa peleburan di Henan menaikkan penawaran Pb50TC dari pemasok, dan biaya pengolahan untuk timbal kasar di Hunan pulih terlebih dahulu, tetapi penawaran Pb50TC tidak menunjukkan perubahan signifikan pada saat itu. Pada akhir Agustus, antusiasme produksi peleburan di Hunan menurun, memenuhi ekspektasi pemeliharaan dan pengurangan produksi. Pada pertengahan September, penawaran TC konsentrat timbal di wilayah ini melihat peningkatan sedikit sebesar 50-100 yuan/mt. Di wilayah lain, kecuali dua peleburan yang secara signifikan menaikkan biaya pengolahan untuk konsentrat timbal rendah-perak karena akumulasi persediaan bahan baku dari tambang luar negeri mereka, sebagian besar peleburan hanya membuat penyesuaian kecil atau menegosiasikan kondisi harga yang lebih menguntungkan tanpa menyesuaikan penawaran Pb50TC.
Di balik sedikit rebound Pb50TC pada bulan September, pertama, berbagai bahan baku seperti bijih timbal impor, bijih timbal-perak, dan timbal kasar yang dipesan oleh peleburan sebelumnya tiba di pabrik. Ditambah dengan pemeliharaan dan pengurangan produksi di beberapa wilayah, hari persediaan bahan baku meningkat menjadi 45 hari atau lebih, mendorong peleburan skala menengah dan besar untuk menaikkan penawaran pembelian. Seorang pedagang menyebutkan bahwa tidak seperti penurunan signifikan dalam harga bijih timbal impor sebelumnya, penawaran terbaru untuk bijih timbal impor yang diangkut ke Henan, Mongolia Dalam, dan Pelabuhan Huangpu untuk perdagangan domestik melihat peningkatan sebesar 100-200 yuan/mt. Dia percaya bahwa peningkatan persediaan bahan baku peleburan adalah salah satu alasannya, dan lainnya adalah bahwa penyelesaian harga kontrak jangka panjang selama jendela impor memberikan margin keuntungan yang cukup untuk memenuhi permintaan peleburan untuk penawaran TC yang lebih tinggi. Kedua, ketidakmampuan jangka pendek untuk mendukung operasi TC rendah melalui manfaat pemulihan komprehensif adalah faktor lain. Seorang peleburan melacak kembali ke SMM bahwa di masa lalu, teknologi pemulihan komprehensif di industri peleburan timbal tidak se-advanced, dengan tingkat pemulihan perak yang rendah dan logam berharga lainnya diperlakukan sebagai slag bernilai rendah, membuatnya tidak menguntungkan. Oleh karena itu, penawaran Pb50TC pada saat itu harus menutupi biaya pengolahan peleburan timbal. Namun, sekitar tahun 2020, terobosan dalam teknologi pemulihan dan daur ulang komprehensif di industri peleburan timbal menghasilkan keuntungan substansial dan ekspansi kapasitas yang cepat, mengakibatkan kekurangan pasokan bahan baku konsentrat timbal (terutama bijih timbal multi-logam yang tidak dapat dipulihkan secara komprehensif di masa lalu). Persaingan ketat di antara peleburan menyebabkan penurunan signifikan dalam Pb50TC. Baru-baru ini, peleburan menyebutkan bahwa melemahnya harga logam seperti perak, antimon, tembaga, dan seng yang terkandung dalam bijih timbal juga menjadi alasan pilihan mereka untuk pemeliharaan atau pengurangan produksi sementara. Pada saat ini, konsentrat timbal "bersih" yang digunakan untuk pencampuran tidak lagi diperlukan, menyebabkan peningkatan penawaran TC untuk bijih timbal rendah-perak, rendah-kandungan, sementara penawaran TC untuk bijih timbal multi-logam dengan kandungan lebih baik melihat sedikit perubahan.
SMM percaya bahwa penurunan TC konsentrat timbal pada bulan September mungkin hanya merupakan dampak jangka pendek yang dibawa oleh pengisian bahan baku impor oleh peleburan dan penurunan keuntungan pemulihan komprehensif yang menyebabkan pemeliharaan dan pengurangan produksi. Dalam jangka menengah dan panjang, kemajuan commissioning tambang timbal-seng masih tidak dapat memenuhi permintaan kapasitas peleburan timbal domestik. Elastisitas melanjutkan produksi untuk peleburan timbal dengan kontrol produksi jangka pendek relatif besar. Selain itu, mengingat penyimpanan musim dingin di utara China dan siklus pemeliharaan panjang tambang domestik, peningkatan penawaran TC pada kuartal keempat mungkin relatif terbatas. Meskipun pedagang impor adalah yang pertama menaikkan penawaran TC impor yang sebelumnya oversold, tambang timbal-seng domestik masih mempertahankan pandangan pasokan bijih timbal (bijih timbal-perak) yang ketat. Mereka umumnya mengamati komunikasi penyesuaian harga peleburan, dan peningkatan harga TC mungkin relatif terbatas.