Pada dini hari 19 September, The Fed AS secara tak terduga memangkas suku bunga sebesar 50 basis poin, memulai putaran baru pemotongan suku bunga. Selanjutnya, pada 24 September, bank sentral mengumumkan pemotongan RRR, suku bunga, dan penurunan suku bunga hipotek pada pinjaman rumah yang ada. Kebijakan domestik ini kuat, secara signifikan meningkatkan ekspektasi pasar. Harga tembaga melonjak, dan pada pukul 11:30 tanggal 30 September, harga penutupan berjangka adalah 79.050 yuan/mt. Dengan berakhirnya liburan Hari Nasional, tren harga tembaga di masa depan menjadi sorotan. Bagaimana kinerja harga tembaga dalam waktu dekat? SMM akan menganalisis dari perspektif makro dan fundamental.
Secara fundamental, harga tembaga dipengaruhi oleh sisi pasokan dan konsumsi. Selama liburan Hari Nasional, banyak perusahaan menghentikan produksi, mengurangi konsumsi dan menyebabkan peningkatan signifikan dalam persediaan katoda tembaga setelah liburan. Menurut data SMM, hingga Kamis, 10 Oktober, persediaan tembaga di wilayah utama nasional meningkat 4.700 mt menjadi 203.600 mt dibandingkan Selasa, dan meningkat 38.100 mt dibandingkan tingkat pra-liburan. Namun, mempertimbangkan pengurangan produksi oleh smelter domestik, pasokan tembaga domestik diperkirakan akan menurun, dan pengisian ulang tembaga impor relatif terbatas. Oleh karena itu, secara keseluruhan, total pasokan katoda tembaga diperkirakan akan menurun. Di sisi konsumsi, meskipun harga tembaga turun setelah liburan, yang seharusnya menguntungkan konsumen, situasi sebenarnya tidak sesuai harapan. Pasar konsumsi hilir tetap lesu dengan sentimen menunggu dan melihat yang kuat. Data survei SMM menunjukkan bahwa tingkat operasi industri hilir utama seperti kawat dan kabel serta batang tembaga menurun dibandingkan tingkat pra-liburan. Ini menunjukkan bahwa meskipun beberapa sinyal positif telah dirilis di tingkat kebijakan, mendorong pasar, pemulihan pasar konsumsi hilir masih memerlukan waktu. Secara keseluruhan, meskipun ada beberapa ketidakpastian saat ini, SMM masih memprediksi tren masa depan pengurangan pasokan dan pertumbuhan permintaan secara bertahap.
Selain itu, fluktuasi harga tembaga saat ini lebih dipengaruhi oleh berita makro. Sejak pemotongan suku bunga agresif The Fed AS, data menunjukkan bahwa ekonomi dan pasar kerja AS tetap tangguh. Secara khusus, pada 9 Oktober, AS mengumumkan bahwa tingkat tahunan CPI yang tidak disesuaikan untuk September tercatat 2,4%, menandai penurunan selama enam bulan berturut-turut tetapi lebih tinggi dari ekspektasi pasar. Ditambah dengan data non-farm payrolls yang kuat sebelumnya, ekspektasi pasar untuk kebijakan moneter The Fed AS di masa depan telah berubah secara signifikan. Pejabat The Fed juga menyatakan bahwa menggeser kebijakan ke netral seiring waktu adalah tepat, dan probabilitas pemotongan suku bunga 25 basis poin pada bulan November telah meningkat secara signifikan. Pasar umumnya percaya bahwa The Fed akan terus mengadopsi kebijakan moneter yang relatif longgar selama siklus pemotongan suku bunga. Dalam jangka pendek, baik pasar domestik maupun luar negeri menunjukkan perspektif makro yang umumnya hangat, yang dapat menguntungkan harga tembaga. Perhatian berkelanjutan diperlukan pada kinerja data ekonomi AS setelah memasuki siklus pemotongan suku bunga untuk menilai potensi dampaknya pada tren harga tembaga.
Sebagai kesimpulan, fokus pada paruh kedua tetap pada peningkatan permintaan. Jika langkah-langkah kebijakan pada akhir September secara efektif mendorong data ekonomi positif di bulan Oktober, dan mempertimbangkan kesulitan dalam secara signifikan meningkatkan masalah pasokan bahan baku, harga tembaga mungkin mendapatkan dukungan jangka menengah. Oleh karena itu, SMM mengharapkan penurunan harga tembaga terbatas, dengan lebih banyak antisipasi untuk sinyal positif dari kinerja pasar di bulan Oktober dan bulan-bulan berikutnya.