SMM

SMM, 12 Okt: Minggu ini, sentimen optimis makro berlanjut dari sebelum liburan, ditambah tanda-tanda perbaikan penjualan real estat selama liburan. Setelah liburan, Komisi Pembangunan dan Reformasi Nasional mendorong implementasi paket kebijakan tambahan, terus menyuntikkan kepercayaan ke pasar. Namun, data non-farm payrolls AS untuk September menunjukkan ketahanan pasar tenaga kerja yang lebih kuat dari perkiraan, menyebabkan ekspektasi pemotongan suku bunga Fed AS goyah. Konflik di Timur Tengah juga meningkat, membawa ketidakpastian baru ke pasar.
Fundamental: Minggu ini, kapasitas operasi aluminium domestik terus meningkat. Menurut data SMM, hingga saat ini, total kapasitas operasi aluminium domestik mencapai sekitar 41,51 juta mt. Pada Oktober, pemulihan kapasitas di Guizhou dan Sichuan terus meningkat, bersama dengan pengoperasian kapasitas baru di Xinjiang. Pada akhir Oktober, kapasitas operasi aluminium domestik diperkirakan tumbuh hingga 43,63 juta mt, dengan rata-rata harian output aluminium domestik kemungkinan melebihi 120 ribu mt. Sisi biaya: Baru-baru ini, pasokan spot alumina yang ketat berlanjut, dan harga alumina terus naik, mendorong pusat biaya aluminium domestik. Hingga Kamis, biaya rata-rata penuh langsung aluminium domestik sekitar 18.076 yuan/mt, naik 220 yuan/mt dari akhir September. Selama minggu ini, harga spot aluminium domestik berfluktuasi pada level tinggi, dengan profitabilitas industri yang baik. Hingga Kamis, rata-rata keuntungan aluminium domestik sekitar 2.433 yuan/mt. Berita luar negeri: Menurut laporan asing pada 9 Oktober, empat orang yang terlibat langsung dalam negosiasi harga menyatakan bahwa premi aluminium untuk pengiriman ke pembeli Jepang pada kuartal Oktober-Desember ditetapkan pada $175/mt, naik 1,7% dari kuartal sebelumnya. Jendela impor aluminium primer domestik tetap tertutup, dengan kerugian signifikan dalam impor ingot aluminium luar negeri, dan pasar terutama mengandalkan kontrak jangka panjang. Sisi permintaan: Setelah liburan, rebound kuat harga aluminium menekan operasi perusahaan pengolahan hilir seperti bahan konstruksi, dengan perusahaan menunjukkan sentimen menunggu dan melihat yang kuat. Namun, konsumsi bahan industri dan sektor pelat dapat diterima. Selama minggu ini, beberapa daerah di Henan mengeluarkan peringatan cuaca polusi berat oranye, menyebabkan pemotongan produksi di beberapa perusahaan pengolahan aluminium kecil dan menengah. Baru-baru ini, kedatangan ingot aluminium domestik lebih rendah dari yang diharapkan, dan sirkulasi pasar spot ketat.
Secara keseluruhan, di sisi makro, terdapat fluktuasi signifikan dalam sentimen makro domestik dan internasional sebelum dan setelah liburan. Data non-farm payrolls AS melebihi ekspektasi, dan dikombinasikan dengan risalah pertemuan Fed AS September, pasar merevisi ekspektasi pemotongan suku bunga Fed AS di masa depan. Indeks dolar AS rebound ke level tinggi setelah liburan. Konten pertemuan tema "implementasi sistem paket kebijakan tambahan" domestik sedikit di bawah ekspektasi pasar, mendinginkan sentimen makro tetapi tetap umumnya positif. Pada fundamental, pasokan aluminium domestik terus tumbuh, tetapi mempertimbangkan penurunan YoY dalam impor bersih, pertumbuhan konsumsi nyata domestik YoY terbatas. Sisi permintaan, Oktober masih merupakan musim puncak kecil untuk permintaan hilir, dengan sektor hilir utama mempertahankan operasi dan jadwal produksi yang stabil. Secara keseluruhan, dengan ekspektasi kondisi keuangan global yang longgar dan tidak ada ketidaksesuaian pasokan-permintaan yang menonjol dalam fundamental, ditambah dengan biaya alumina yang kuat, pasar aluminium diperkirakan akan berfluktuasi naik dalam jangka pendek. SMM memperkirakan bahwa minggu depan, kontrak aluminium SHFE yang paling banyak diperdagangkan akan berfluktuasi antara 20.170-21.260 yuan/mt, dan fluktuasi sentimen makro luar negeri dapat menyebabkan aluminium LME 3M berkisar antara $2.500-2.700/mt. Perhatian terus-menerus harus diberikan pada kondisi konsumsi domestik dan perubahan sentimen makro internasional.