SMM, 29 Okt: Memasuki akhir musim puncak, kinerja baik inventaris ingot aluminium domestik terus memberikan dukungan kuat bagi harga aluminium di akhir Oktober. Hingga 28 Oktober 2024, statistik SMM menunjukkan bahwa inventaris sosial ingot aluminium domestik mencapai 625,000 mt, dengan inventaris aluminium sirkulasi domestik sebesar 499,000 mt, turun 5,000 mt dibandingkan Kamis lalu, dan turun 33,000 mt dari akhir September. Secara YoY, inventaris ingot aluminium domestik telah berkurang 28,000 mt dari level historis tahun lalu sebesar 653,000 mt, dan mendekati level terendah dalam lima tahun terakhir. Mengenai aliran keluar, aliran keluar minggu lalu meningkat 5,100 mt menjadi 122,100 mt WoW, dengan aliran keluar ingot aluminium Foshan melonjak 11,900 mt menjadi 40,700 mt, sementara kedatangan menurun tajam sekitar 5,000 mt, menyebabkan pengurangan stok sebesar 11,000 mt di Foshan setelah akhir pekan, secara efektif mendorong aliran keluar dan pengurangan stok ingot aluminium domestik baru-baru ini.
Jadi, mengapa aliran keluar ingot aluminium dari Cina Selatan meningkat signifikan minggu lalu? SMM merangkum dua alasan berikut untuk referensi Anda:
1. Transfer regional dari Cina Selatan ke Cina Timur adalah alasan utama. Dalam minggu lalu, pabrik hilir dan pedagang di Cina Timur secara aktif menanyakan sumber dari Cina Selatan, terutama beberapa sumber rendah besi dari Yunnan, yang lebih dicari, terutama dikirim langsung dari Cina Selatan ke Cina Timur. Mempertimbangkan perbedaan harga regional dan faktor jarak transportasi, pengiriman dari pabrik aluminium ke Cina Timur baru-baru ini terbatas, dan transportasi yang buruk dari sumber Xinjiang semakin memperketat pasokan ingot aluminium di Cina Timur, terutama sumber rendah besi.
2. Pengisian ulang hilir dalam antisipasi kenaikan harga, dan pengiriman aktif dari pemegang. Seiring mendekatnya tanggal penyelesaian kontrak jangka panjang, harga rata-rata bulanan kontrak jangka panjang menguntungkan, mendorong pemegang untuk mengirim secara aktif. Menurut umpan balik pelanggan, beberapa pesanan hilir masih baik, dan setelah lonjakan harga sebelumnya dan koreksi, semua orang optimis tentang pasar masa depan, memanfaatkan harga rendah untuk membeli dan mengisi ulang dalam jumlah besar. Dengan permintaan pengisian ulang dan sentimen bullish hilir yang tinggi, transaksi pasar aktif.
Mengenai kapasitas transportasi yang tidak mencukupi di Xinjiang, menurut umpan balik terbaru dari beberapa gudang, setelah sejumlah barang dikirim secara terkonsentrasi dari Xinjiang ke daerah Gongyi pada awal minggu lalu, situasi penumpukan sedikit mereda. Kedatangan terkonsentrasi ini juga menyebabkan penumpukan inventaris sebesar 15,000 mt di Gongyi setelah akhir pekan. Namun, pada pertengahan hingga akhir minggu lalu, pemuatan kereta api Xinjiang mengalami kesulitan lagi, dengan biro kereta api secara ketat mengontrol batch kereta, dan karena perbedaan harga yang terbatas antara Henan dan Shanghai, kedatangan di Cina Timur tetap rendah setelah akhir pekan, sementara aliran keluar tetap baik, menyebabkan pengurangan stok sebesar 11,000 mt di Wuxi. SMM memperkirakan bahwa saat ini, produk aluminium di Xinjiang masih sebagian besar menumpuk di stasiun, dengan periode penumpukan sekitar setengah bulan hingga satu bulan. Kesulitan transportasi di Xinjiang diperkirakan akan sepenuhnya pulih pada pertengahan hingga akhir November, sehingga inventaris ingot aluminium domestik diperkirakan akan tetap stabil dengan sedikit penurunan pada awal November. SMM akan memantau dengan cermat perkembangan terbaru dalam transportasi produk aluminium dari Xinjiang dan penyesuaian proporsi aluminium cair di sisi pasokan.
Setelah akhir pekan, inventaris billet aluminium domestik menunjukkan fluktuasi kecil. Menurut statistik SMM, hingga 28 Oktober, inventaris sosial billet aluminium domestik adalah 110,900 mt, naik 1,100 mt dibandingkan Kamis lalu. Mengenai aliran keluar, aliran keluar minggu lalu menurun 6,600 mt menjadi 40,300 mt WoW. Oleh karena itu, meskipun penumpukan inventaris billet aluminium domestik selama liburan Hari Nasional sebagian besar telah dikonsumsi, pengurangan stok tidak berlanjut, dan masih 3,200 mt lebih tinggi dari 107,700 mt tahun lalu, kembali ke level tinggi periode yang sama dalam tiga tahun terakhir. SMM memperkirakan bahwa dengan meredanya tekanan inventaris billet aluminium domestik sejak paruh kedua Oktober, inventaris billet aluminium domestik kemungkinan akan tetap stabil dalam kisaran 100,000-150,000 mt selama bulan tersebut. Namun, perlu memperhatikan risiko penumpukan inventaris setelah peningkatan kedatangan. Apakah ritme inventaris akan berubah di masa depan masih perlu memantau dengan cermat konsumsi hilir di bawah harga aluminium yang tinggi dan kelancaran pengiriman dari sumber utama.
Di sisi pasokan domestik, menurut data survei bulanan SMM, produksi billet aluminium primer pada bulan September terus mencapai rekor tertinggi tahun ini dan secara historis. Pada September 2024 (30 hari), total produksi billet aluminium primer nasional adalah 1,528 juta mt, meningkat 15,000 mt dari Agustus 2024 (31 hari), dengan tingkat pertumbuhan 0,98%. Perlu dicatat, peningkatan pasokan billet aluminium primer pada bulan September terutama disumbangkan oleh wilayah Xinjiang, dengan peningkatan 28,000 mt, tingkat pertumbuhan lebih dari 15%. Pada bulan September, produksi billet aluminium primer Xinjiang adalah 212,000 mt, menyumbang sekitar 13,8% dari total nasional. Pemulihan dan produksi baru pabrik billet di Xinjiang pada bulan September mendorong peningkatan pasokan billet aluminium primer secara keseluruhan. Secara keseluruhan, memasuki akhir musim puncak di bulan Oktober, dan dengan dampak kebijakan perlindungan lingkungan di Cina utara yang mempengaruhi produksi perusahaan lokal, ditambah dengan harga aluminium yang berfluktuasi tinggi, beberapa sektor penggunaan akhir mengadopsi pendekatan wait-and-see, yang dapat berdampak negatif pada tingkat operasi dan permintaan billet aluminium. SMM percaya bahwa ada ekspektasi penurunan sedikit dalam produksi billet aluminium primer domestik pada bulan Oktober. Namun, dalam minggu lalu, dengan pengurangan pasokan billet aluminium, transportasi yang buruk di Xinjiang, dan penurunan cepat inventaris sebelumnya, keseimbangan pasokan-permintaan di pasar billet aluminium baru-baru ini baik. Meskipun harga dasar terus naik dan melampaui angka 21,000 mt, sentimen bullish yang kuat di pasar mendukung biaya pemrosesan billet aluminium saat ini tetap relatif kuat.
Secara keseluruhan, sisi pasokan pasar aluminium domestik sedikit meningkat, ekspektasi pemotongan produksi di Yunnan sebagian besar gagal, dan memasuki akhir musim puncak di bulan Oktober, proporsi aluminium cair dalam pasokan domestik mungkin akan disesuaikan. Di sisi permintaan, selama periode liburan domestik, sebagian besar perusahaan pengolahan hilir besar dan menengah mempertahankan operasi normal, dan tingkat operasi mingguan industri pengolahan aluminium hilir di akhir Oktober tetap stabil. Selain itu, permintaan di sektor energi baru dan PV terus berkinerja baik, dan konsumsi pasar aluminium di masa depan masih memiliki ekspektasi tertentu. Dalam jangka pendek, dengan kondisi makro yang menguntungkan dan fundamental yang stabil, kinerja inventaris yang baik setelah liburan diharapkan mendorong pasar berjangka dan spot aluminium untuk terus menguat. Namun, perlu memantau dengan cermat perubahan volume dalam perjalanan dan penyesuaian dinamis dalam volume ingot pengecoran. Menurut survei dan analisis SMM, diperkirakan setelah transportasi kembali normal, inventaris sosial aluminium mungkin meningkat, tetapi tekanan yang dibawa oleh ini dalam waktu dekat terbatas. Melihat keseluruhan bulan, di bawah latar belakang musim puncak tradisional "musim puncak Oktober," inventaris ingot aluminium domestik masih diharapkan untuk mempertahankan tren penurunan. SMM memperkirakan bahwa pada paruh kedua Oktober, inventaris ingot aluminium domestik akan berfluktuasi sekitar 600,000-700,000 mt, dan dalam skenario optimis, inventaris ingot aluminium domestik mungkin turun menjadi sekitar 600,000 mt pada akhir Oktober.
