Meninjau 2020-2023, industri peleburan timbal primer mengalami inovasi teknologi seperti optimalisasi struktur bahan baku, transformasi teknis timbal kasar, dan peningkatan efisiensi pemulihan komprehensif. Proyek ekspansi kapasitas peleburan timbal primer telah beroperasi dengan stabil. Dari Januari hingga September 2024, produksi timbal primer SMM menurun sebesar 4,51% YoY, turun 124,800 mt dibandingkan periode yang sama pada 2023. Meskipun kapasitas baru dari proyek transformasi teknis di Qinghai melanjutkan operasi pada Q4, tidak dapat mencapai produksi penuh karena faktor seperti pasokan bahan baku dan produksi percobaan yang tidak stabil. SMM memperkirakan bahwa YoY kumulatif untuk timbal primer pada 2024 masih akan mencatat pertumbuhan negatif.
Pada 2022, produksi timbal primer menurun karena faktor seperti transformasi teknis timbal kasar, penurunan keuntungan produk sampingan, dan langkah-langkah pengendalian pandemi, tetapi secara bertahap pulih pada 2023. Produksi peleburan timbal primer juga mencapai puncaknya. Karena TCs untuk timbal tambang terus rendah, peningkatan produksi timbal primer setelah transformasi teknis terutama berasal dari peningkatan kandungan logam yang dibawa oleh timbal non-tambang. Pada saat itu, kapasitas baru terutama mencakup ekspansi jalur produksi timbal primer di Henan dan operasi stabil proyek peleburan timbal di Hunan, yang berfokus pada pemulihan komprehensif timbal, perak, timah, dan antimon. Pada 2023, setelah penyelesaian transformasi teknis di peleburan timbal, bahan baku yang mengandung timbal yang tersedia meningkat, tingkat pemulihan logam timbal meningkat, dan keuntungan dari logam mulia dan langka serta produk sampingan meningkat, yang mengarah pada pertumbuhan produksi yang cepat. Dibandingkan dengan kemajuan ekspansi kapasitas timbal primer, pembangunan proyek konsentrat timbal global dan tambang timbal-perak tertinggal, mengakibatkan kekurangan pasokan konsentrat timbal dan timbal kasar di banyak wilayah. Dari H2 2023 hingga H1 2024, transportasi jarak jauh ekstrem "perebutan tambang" dan penawaran tegas untuk skrap baterai sering terjadi, menyebabkan penurunan proporsi timbal tambang dalam bahan baku timbal primer. Baru pada Q3 2024, ketika SHFE timbal mengungguli LME timbal, impor konsentrat timbal dan timbal kasar ke China mendinginkan pasar bahan baku yang memanas.
Menurut survei SMM, pada 2023, ekspansi kapasitas timbal primer mencapai lebih dari 500,000 mt, tetapi tingkat operasi aktual dibatasi oleh bahan baku, dengan sejumlah kecil kapasitas baru tidak beroperasi secara normal karena perputaran modal atau alasan lainnya. Pada 2024, survei SMM menemukan bahwa laju ekspansi kapasitas timbal primer melambat secara signifikan, dengan hanya 100,000 mt dalam kandungan logam dari proyek baru. Seorang peleburan mengatakan kepada SMM, "Dalam siklus saat ini, kapasitas domestik sudah sedikit surplus. Memperluas kapasitas timbal primer pada 2024 seperti berinvestasi di real estat untuk membangun gedung, yang bukan langkah bijak." Selain itu, dengan peningkatan teknologi pemulihan logam mulia dan langka serta pertumbuhan keuntungan, posisi logam timbal telah berubah. Peleburan timbal tidak lagi menganggap bijih timbal berkadar tinggi sebagai bahan baku utama. Penawaran TC untuk bijih timbal-perak mungkin masih memiliki rebound terbatas, dan kemajuan proyek polimetalik tembaga-timbal-seng serta pasokan bijih timbal-perak diawasi ketat. Meskipun peleburan timbal primer tradisional di Guangxi, Yunnan, Jiangxi, dan Mongolia Dalam tidak mengharapkan transformasi teknis timbal kasar, mereka juga menyebutkan prinsip memprioritaskan pemulihan komprehensif. Semakin banyak peleburan timbal tidak lagi menggunakan produksi logam timbal saja sebagai indikator penilaian, dan pasokan jangka pendek timbal halus mungkin sulit mempertahankan tren pertumbuhan.
