Macroéconomie, la fabrication américaine s'est contractée pour le troisième mois consécutif, atteignant un plus bas de 15 mois. Bien que le PMI composite soit resté en territoire d'expansion, la croissance économique globale a montré une tendance au ralentissement. Au sein de la Fed américaine, il y avait des divergences de jugement concernant la future trajectoire des baisses de taux d'intérêt. Selon l'outil CME FedWatch, les paris des traders sur la prochaine baisse de taux de 25/50 points de base étaient tous deux proches de 50 %. En Chine, après la baisse des taux américains, l'espace pour un assouplissement de la politique monétaire s'est élargi. Cette semaine, la PBOC a annoncé des avantages majeurs, abaissant le taux hypothécaire sur les prêts immobiliers existants en plus des récentes réductions du RRR et des taux d'intérêt, stabilisant l'endettement des ménages tout en atténuant la pression de la consommation faible. De plus, grâce à la marketisation des taux d'intérêt et à de nouveaux outils de politique monétaire, la structure de l'endettement gouvernemental et financier a été optimisée. En outre, le Comité central du Parti communiste chinois a également envoyé des signaux positifs sur la politique budgétaire cette semaine. En conséquence, l'indice composite de Shanghai a bondi pour revenir au niveau des 3,000 points. Les futures sur le cuivre ont été poussées à la hausse par le sentiment macroéconomique tout au long de la semaine. Le cuivre LME a grimpé de 9,381.5 $/mt, franchissant brièvement la barre des 10,000 $/mt à la fin de la semaine ; le cuivre SHFE a bondi de 75,130 yuans/mt, dépassant les 79,000 yuans/mt.
Fondamentaux, cette semaine, l'offre et la demande serrées de concentré de cuivre au comptant se sont temporairement détendues, avec le CSPT fixant le prix de référence d'achat de concentré de cuivre au comptant pour le quatrième trimestre à 35 $/mt et 3.5 cents/lb, et le TC au comptant a légèrement rebondi. En raison de la forte hausse des prix du cuivre, la fenêtre d'importation pour les arrivées début à mi-octobre s'est fermée, les importateurs étrangers se concentrant davantage sur la période post-vacances, conduisant à un marché du cuivre importé calme dans la zone franche de Shanghai. Dans le commerce intérieur, la demande de stockage pour la fête nationale a continué de stimuler le déstockage domestique, mais la flambée des prix du cuivre a freiné la nouvelle demande, provoquant une hausse initiale des primes au comptant puis un recul. En regardant vers la semaine prochaine, le taux de chômage de septembre aux États-Unis et les emplois non agricoles fourniront plus d'orientations pour la future trajectoire des baisses de taux pendant la période électorale. Au niveau national, le front macroéconomique favorable à court terme attend encore de se déployer, et en entrant dans la haute saison, le PMI manufacturier de septembre en Chine devrait rebondir, offrant un soutien plus fort pour le bas des futures sur le cuivre. Le cuivre LME devrait évoluer dans la fourchette de 9,800-10,200 $/mt, et le cuivre SHFE dans la fourchette de 76,500-80,000 yuans/mt. Sur le marché au comptant, un afflux important de cuivre importé dans le commerce intérieur est attendu pendant les vacances, entraînant un certain degré d'accumulation de stocks dans l'inventaire social domestique. Sous des prix élevés du cuivre, la réduction des nouvelles commandes en aval posera un défi au déstockage ultérieur, avec des prix au comptant susceptibles de se négocier à des remises par rapport au contrat cuivre SHFE 2410 avant la livraison. Les primes au comptant par rapport au contrat 2410 devraient varier de -100 yuans/mt à zéro.
