Trong nửa đầu tháng 9, lượng nhôm thỏi trong nước liên tiếp giảm xuống dưới 800 nghìn tấn và 750 nghìn tấn, tốc độ giảm hàng tồn kho vượt nhẹ so với dự đoán trước đó. Bước vào nửa cuối tháng, Tết Trung Thu trở thành thử thách đầu tiên cho việc giảm hàng tồn kho nhôm thỏi trong nước trong mùa cao điểm tháng 9-10 năm nay. Do ảnh hưởng của kỳ nghỉ, lượng nhôm thỏi trong nước xuất kho tuần trước chỉ đạt 71,500 tấn, giảm đáng kể so với tháng trước. Tuy nhiên, trong giai đoạn này, hàng tồn kho nhôm thỏi trong nước vẫn duy trì tốc độ giảm. Mặc dù tốc độ có chậm lại, nhưng hiệu suất tổng thể vẫn khả quan. Hiện tại, nhôm thỏi trong nước đã trải qua giai đoạn giảm hàng tồn kho gần ba tuần. Tính đến ngày 24 tháng 9 năm 2024, thống kê của SMM cho thấy tổng lượng tồn kho xã hội của nhôm thỏi là 735 nghìn tấn, với lượng tồn kho nhôm lưu thông trong nước là 609 nghìn tấn, tiếp tục giảm 8 nghìn tấn kể từ Tết Trung Thu (thứ Tư tuần trước) và giảm 76 nghìn tấn kể từ cuối tháng 8. Mặc dù vẫn cao hơn 214 nghìn tấn so với cùng kỳ năm trước, con số này đang dần giảm. Hiệu suất giảm hàng tồn kho nhôm thỏi trong nước trong tháng 9 trong mùa cao điểm truyền thống đã cơ bản đáp ứng kỳ vọng của chúng tôi. SMM dự đoán rằng do nỗ lực chung của cung và cầu trong mùa cao điểm tháng 9-10 và tốc độ giảm hàng tồn kho đầu tháng 9 vượt nhẹ kỳ vọng, sẽ có hiệu suất giảm hàng tồn kho đáng kể trong tháng. Tâm lý giảm hàng tồn kho tiếp tục trong nửa cuối tháng cũng cung cấp hỗ trợ tốt cho giá nhôm gần đây. Trong nửa cuối tháng 9, lượng tồn kho nhôm thỏi trong nước dự kiến sẽ đạt khoảng 700-750 nghìn tấn. Trong kịch bản tương đối lạc quan, lượng tồn kho nhôm thỏi trong nước có thể giảm xuống dưới 700 nghìn tấn vào cuối tháng 9. Tuy nhiên, cần chú ý đến sự giảm sút trong lượng xuất kho sau khi giá nhôm tăng và rủi ro tích lũy hàng tồn kho ngắn hạn do lượng hàng đến tập trung trong kỳ nghỉ Quốc khánh.
Về khu vực, do ảnh hưởng của chênh lệch giá khu vực và sự khác biệt trong hiệu suất nhu cầu hạ nguồn, hiệu suất tồn kho ở các khu vực khác nhau tiếp tục phân hóa trong nửa cuối tháng 9. Theo khảo sát của SMM, do chênh lệch giá giữa Hà Nam và Thượng Hải giảm đáng kể gần đây, kế hoạch và nhịp độ giao hàng của các nhà máy nhôm đã được điều chỉnh. Tuy nhiên, do độ trễ trong vận chuyển, lượng hàng đang vận chuyển đến miền trung Trung Quốc vẫn đang đến, với một lượng tích lũy nhỏ 1,000 tấn ở Củng Nghĩa. Mặc dù lượng hàng đang vận chuyển đến miền đông Trung Quốc đã tăng, và lượng hàng đến cuối tuần ở miền đông Trung Quốc cũng tăng đáng kể, hiệu suất xuất kho của Vô Tích từ tháng 9 đến nay tương đối mạnh trong nước, với lượng giảm hàng tồn kho 12,000 tấn nổi bật, cũng thúc đẩy việc giảm hàng tồn kho trong nước. Ở miền nam Trung Quốc, lượng hàng đến gần đây đã tăng nhẹ so với tháng trước, trong khi hiệu suất xuất kho trung bình, chuyển sang tích lũy nhẹ, với lượng tích lũy nhỏ 4,000 tấn so với thứ Tư tuần trước.
Về hàng tồn kho nhôm billet, hàng tồn kho nhôm billet trong nước hiện tại đã duy trì xu hướng giảm tổng thể trong gần nửa năm. Với việc kiểm soát động lực tổng thể áp lực cung cấp nhôm billet sơ cấp, giảm đáng kể nguồn cung nhôm billet tái chế so với cùng kỳ năm trước, và tỷ lệ nhôm billet vào kho tiếp tục giảm, từ mức cao nhất trong năm gần 300 nghìn tấn sau Tết Nguyên Đán xuống mức thấp nhất trong năm 110 nghìn tấn vào cuối tháng 8. Trong phần lớn năm nay, hiệu suất giảm hàng tồn kho nhôm billet tổng thể đã mạnh hơn đáng kể so với nhôm thỏi. Tuy nhiên, trong tháng 8, sản lượng nhôm billet sơ cấp trong nước tăng đáng kể, đạt mức cao mới trong năm. Trong tháng 8 năm 2024 (31 ngày), tổng sản lượng nhôm billet sơ cấp quốc gia là 1,513 triệu tấn, tăng 86 nghìn tấn so với tháng 7 năm 2024 (31 ngày), với mức tăng 6,0%; tăng 157 nghìn tấn so với cùng kỳ năm trước, với mức tăng 11,6%. Tỷ lệ hoạt động của các nhà sản xuất nhôm billet sơ cấp trong nước trong tháng 8 là 58,2%, tăng 2,9% so với tháng trước.
Sự gia tăng nguồn cung nhôm billet sơ cấp trong nước vào tháng 8 tập trung nhiều hơn ở phía bắc, đặc biệt là ở tây bắc Trung Quốc. Sau khi làn sóng giảm sản xuất ở các nhà máy billet phía bắc kết thúc vào tháng 6 và tháng 7, có không gian đáng kể để khôi phục vào tháng 8, với mức tăng so với tháng trước vượt hoặc gần 10% ở Thanh Hải, Ninh Hạ, Hà Nam, Tân Cương, Nội Mông và Thiểm Tây. Ở tây nam Trung Quốc, việc khôi phục ở Quảng Tây và Quý Châu đã hoàn thành cơ bản vào tháng 7, với mức tăng so với tháng trước khoảng 5% ở Vân Nam và Quý Châu, trong khi một số nhà máy billet ở Quảng Tây giảm nhẹ do thời tiết xấu. Bước vào tháng 9, thị trường có một số kỳ vọng về hiệu suất tiêu thụ trong mùa cao điểm truyền thống, nhưng hoạt động vật liệu xây dựng vẫn thiếu động lực cải thiện bền vững. Hiện tại, phí chế biến nhôm billet vẫn chịu áp lực, và xét đến số ngày hoạt động giảm trong tháng, SMM dự kiến rằng sản lượng nhôm billet sơ cấp trong nước vào tháng 9 sẽ duy trì ổn định.
Với áp lực cung cấp tăng và nhu cầu tạm thời trung bình, hiệu suất xuất kho yếu. Do đó, sự tích lũy nhẹ của nhôm billet trong nước từ tháng 9 là có thể dự đoán và hợp lý. Theo thống kê của SMM, tính đến ngày 23 tháng 9, hàng tồn kho xã hội nhôm billet trong nước là 123,300 tấn, tăng 2,000 tấn kể từ Tết Trung Thu (thứ Tư tuần trước), vẫn cao hơn 41,100 tấn so với cùng kỳ năm trước, trở lại mức cao gần ba năm. SMM dự kiến rằng cung và cầu thị trường nhôm billet hiện tại chưa hoàn toàn phù hợp, và cần thận trọng với rủi ro tích lũy tiếp tục trong nhôm billet trong nước. Dự kiến rằng trong nửa cuối tháng 9, hàng tồn kho nhôm billet sẽ duy trì ở mức khoảng 100-150 nghìn tấn.
Tóm tắt: SMM tin rằng hiệu suất hiện tại của thị trường nhôm billet vẫn còn xa lý tưởng, với sự tự tin tiêu thụ hơi thiếu. Nguồn cung nhôm billet, hàng tồn kho xã hội và phí chế biến đều đang chờ đợi hướng đi được chỉ ra bởi mùa cao điểm tháng 9-10. Hiệu suất tiêu thụ hạ nguồn trong mùa cao điểm truyền thống sẽ rất quan trọng. Trong đó, ép đùn công nghiệp đã cung cấp hỗ trợ nhưng vẫn còn khoảng cách, và liệu ngành công nghiệp vật liệu xây dựng trước và sau Quốc khánh có thể thấy một làn sóng tích trữ trước kỳ nghỉ để thúc đẩy thị trường nhôm billet và tạo niềm tin có thể quyết định hướng đi tổng thể của ngành công nghiệp nhôm billet trong quý IV.
