Mặc dù chỉ có ba ngày giao dịch tuần trước, giá đồng và phí bảo hiểm đồng giao ngay SHFE tiếp tục tăng. Điều này có phải do tâm lý mua hàng của hạ nguồn hay gián đoạn nguồn cung?
I. Tổng quan Thị trường Giao ngay Tuần trước
Thứ Tư là ngày giao dịch cuối cùng cho hợp đồng đồng SHFE 2409. Cấu trúc kỳ hạn của hợp đồng đồng SHFE 2409 và 2410 dao động giữa Backwardation và Contango, với báo giá thị trường ở mức phí bảo hiểm 0-60 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng đồng SHFE 2410. Vào ngày giao dịch cuối cùng, một số người mua hạ nguồn chọn mua dựa trên hợp đồng đồng SHFE 2410 hoặc chọn mua hợp đồng kỳ hạn SHFE và chờ giao hàng. Vào thứ Năm, giá đồng tăng trên 75,000 nhân dân tệ/tấn, và sự nhiệt tình mua hàng giao ngay của hạ nguồn vẫn cao, đặc biệt ở Trường Châu, nơi khối lượng mua giao ngay tăng, dẫn đến giá giao dịch cao hơn ở cả Thượng Hải và Trường Châu. Trong khi đó, nguồn cung giao hàng không được phát hành, dẫn đến nguồn cung thị trường tương đối khan hiếm. Vào thứ Sáu, tâm lý mua hàng giao ngay không giảm trực tiếp khi giá đồng tăng vọt lên 76,000 nhân dân tệ/tấn. Một số người mua hạ nguồn thể hiện sự vội vàng mua hàng giữa lúc giá liên tục tăng và giữ lại giữa tâm lý giảm giá, và với chỉ ba ngày giao dịch tuần trước, áp lực mua sắm là đáng kể. Được báo cáo rằng hiệu suất hoạt động của một số cảng Thượng Hải thấp trong ngày, và đồng nhập khẩu dự kiến sẽ chảy vào thương mại nội địa vào thứ Sáu không đến như dự kiến, làm thắt chặt thêm nguồn cung giao ngay có sẵn và đẩy phí bảo hiểm cao hơn từ buổi sáng.
II. Các Yếu tố Gián đoạn Nguồn cung
China Daye Non-Ferrous Metals (00661.HK) thông báo rằng một vụ cháy đã xảy ra tại một thiết bị của Công ty TNHH Công nghiệp Đồng Hongsheng Yangxin của Tập đoàn, nằm trong Công viên Công nghiệp (Logistics) Xingang, Hoàng Thạch, tỉnh Hồ Bắc, Trung Quốc vào ngày 14 tháng 9 năm 2024 lúc 5:00 chiều, dẫn đến hệ thống lò luyện nhiệt và lò thổi bị tắt và chuyển sang trạng thái bảo quản nhiệt. Vụ cháy đã được dập tắt vào khoảng 8:30 tối cùng ngày, và không có thương vong. Nguyên nhân của vụ cháy vẫn đang được điều tra. Sản lượng đồng cathode hàng năm của Tập đoàn là 625,200 tấn năm ngoái. Sau khi loại trừ giảm sản xuất do sự cố cháy, sản lượng dự kiến của đồng cathode là 680,000 tấn năm nay. Tuy nhiên, do phí xử lý luyện kim TC/RC giảm mạnh trong năm 2024, Hội đồng dự kiến rằng việc ngừng hoạt động do cháy và giảm sản xuất không có tác động tiêu cực đáng kể đến hoạt động và hiệu suất hàng năm trong năm 2024.
Theo khảo sát của SMM, nhà máy luyện kim này chủ yếu cung cấp đơn hàng đồng cathode dài hạn cho khách hàng ở tỉnh Giang Tô, chủ yếu là khách hàng thanh đồng và ống đồng. Dựa trên thống kê của SMM, sản lượng của tập đoàn từ tháng 1 đến tháng 8 là 555,600 tấn. Giả sử sản lượng hàng năm là 680,000 tấn như đã công bố, tổng sản lượng từ tháng 9 đến tháng 12 dự kiến chỉ là 124,400 tấn, trung bình 31,100 tấn mỗi tháng.
Điều này sẽ ảnh hưởng phần nào đến số lượng đơn hàng đồng cathode dài hạn cho một số doanh nghiệp ở tỉnh Giang Tô, khiến họ phải chuyển sang đơn hàng giao ngay trên thị trường. Đáng chú ý là chỉ có một nhà máy luyện kim ở tỉnh Giang Tô, và hiện tại đang hoạt động với mức giảm 20-30%. Do đó, nguồn cung đồng cathode ở tỉnh Giang Tô sẽ giảm, và cho đến nay, SMM chưa biết có nhà giao dịch hoặc nhà máy luyện kim nào có kế hoạch gửi thêm nguồn cung đến Giang Tô trong tương lai.
Sự cố này không ngay lập tức thúc đẩy tâm lý mua hàng giao ngay, nhưng tuần trước, giá giao dịch giao ngay ở tỉnh Giang Tô thực sự cao hơn so với Thượng Hải, và mua hàng hạ nguồn từ Thượng Hải đến Giang Tô tăng. Tác động thực tế vẫn sẽ phụ thuộc vào điều kiện nhu cầu.
Trong khi đó, do ảnh hưởng của Bão số 14 "Pulasan," khu vực cảng Dương Sơn, khu vực cảng Ngoại Cao Kiều, khu vực cảng Ngô Tùng bến Yidong, và khu vực cảng La Kinh bến Luodong dự kiến tạm ngừng hoạt động container rỗng từ 7:00 tối ngày 19 tháng 9 năm 2024 đến 8:00 sáng ngày 20 tháng 9 năm 2024. Do đó, khối lượng đồng nhập khẩu vào thị trường tuần trước bị hạn chế, ảnh hưởng đến nguồn cung.
III. Tâm lý Bên Nhu cầu
Tuần trước (13-19 tháng 9), tỷ lệ hoạt động hàng tuần của các nhà sản xuất thanh đồng cathode lớn trong nước ghi nhận 79,32%, giảm 2,40 điểm phần trăm so với tuần trước và thấp hơn 1,54 điểm phần trăm so với giá trị dự kiến. Trong dịp Tết Trung Thu, các nhà sản xuất thanh đồng cathode tiến hành bảo trì theo nhu cầu, dẫn đến sự giảm dự đoán trong tỷ lệ hoạt động hàng tuần. Tuần này (20-26 tháng 9), được hỗ trợ bởi lịch trình sản xuất hiện tại và nhu cầu cứng của hạ nguồn, cùng với nhu cầu tồn kho sản phẩm hoàn thiện trước kỳ nghỉ Quốc khánh, tỷ lệ hoạt động hàng tuần dự kiến sẽ tăng lên 83,69%. Một số nhà sản xuất thanh đồng cũng thể hiện tâm lý tích trữ tuần trước.
Mặc dù tỷ lệ hoạt động của thanh đồng thứ cấp hồi phục nhẹ, nhưng chưa phân biệt được tiêu thụ của thanh đồng cathode. Do đó, phía tiêu thụ của đồng cathode vẫn hứa hẹn trước kỳ nghỉ Quốc khánh.
Tóm lại, cả giá đồng và phí bảo hiểm đều tăng tuần trước, với các yếu tố phía cung đóng vai trò quan trọng, trong khi phía nhu cầu có thể có ảnh hưởng nhiều hơn tuần này.