Avec l'inventaire tombant en dessous de la barre des 600,000 mt, la forte performance de déstockage des lingots d'aluminium domestiques a marqué une fin parfaite pour la "saison de pointe de septembre-octobre" de cette année. Au 31 octobre 2024, les statistiques de SMM montrent que l'inventaire social des lingots d'aluminium domestiques était de 597,000 mt, et l'inventaire circulant d'aluminium domestique était de 471,000 mt, en baisse de 28,000 mt par rapport à lundi et en baisse de 33,000 mt par rapport à jeudi dernier, avec une diminution de 61,000 mt par rapport à la fin septembre. Notamment, depuis le second semestre, l'inventaire des lingots d'aluminium domestiques est revenu aux niveaux bas des cinq dernières années et est actuellement inférieur de 56,000 mt en glissement annuel.
SMM estime que la principale raison du déstockage significatif en milieu de semaine est le renouvellement de l'obstruction significative des expéditions depuis le Xinjiang depuis le milieu de la semaine dernière. Malgré la réduction du transfert régional à la fin de la saison de pointe, les sorties des entrepôts de Foshan ont successivement atteint de nouveaux sommets pour l'année au cours des deux dernières semaines. Les activités de transfert ont partiellement continué, et le commerce dans les trois principales zones de consommation de lingots d'aluminium domestiques est resté bon, stabilisant les sorties des entrepôts et aidant à la consommation des stocks. SMM s'attend à ce que, actuellement, les produits en aluminium du Xinjiang soient encore principalement entassés dans les stations, avec une période d'arriéré d'environ une demi-mois à un mois. La situation du transport ferroviaire ne s'est pas améliorée, avec seulement une petite quantité de transport routier encore en cours. Les difficultés d'expédition au Xinjiang devraient se normaliser complètement d'ici la mi-fin novembre au plus tôt. Par conséquent, l'inventaire des lingots d'aluminium domestiques devrait maintenir une tendance stable à légèrement décroissante début novembre. SMM suivra de près les derniers développements dans le transport des produits en aluminium du Xinjiang et l'ajustement de la proportion de l'aluminium liquide du côté de l'offre.
À la fin de la saison de pointe, l'inventaire des billettes d'aluminium domestiques a montré de légères fluctuations. Selon les statistiques de SMM, au 31 octobre, l'inventaire social des billettes d'aluminium domestiques était de 114,200 mt, avec une accumulation de 4,400 mt par rapport à jeudi dernier et de 3,300 mt par rapport à lundi. En termes annuels, il est supérieur de 6,500 mt par rapport à la même période l'année dernière. Par conséquent, bien que l'accumulation de l'inventaire des billettes d'aluminium domestiques pendant les vacances de la fête nationale ait été largement consommée, le déstockage n'a pas continué, revenant aux niveaux élevés des trois dernières années. SMM s'attend à ce qu'avec l'allègement de la pression sur les stocks de billettes d'aluminium domestiques depuis la seconde moitié d'octobre, l'inventaire reste largement stable dans la fourchette de 100,000-150,000 mt pendant le mois. Cependant, il est nécessaire de noter le risque d'accumulation de stocks avec l'augmentation des arrivées. Si le rythme de l'inventaire changera à l'avenir, il faudra suivre de près la situation de la consommation en aval à des prix élevés de l'aluminium et la fluidité des expéditions des principales sources. Globalement, en entrant dans la fin de la saison de pointe en octobre, la politique de protection de l'environnement dans le nord de la Chine a affecté la production des entreprises locales. Couplé à des prix élevés de l'aluminium, certains secteurs d'utilisation finale ont repris une attitude attentiste, ce qui peut avoir un impact négatif sur le taux de fonctionnement des producteurs de billettes d'aluminium et la demande. SMM estime qu'il y a une légère attente de baisse de la production de billettes d'aluminium primaire domestique en octobre. Cependant, au cours de la semaine dernière, avec la réduction de la pression sur l'offre de billettes d'aluminium, les difficultés d'expédition au Xinjiang et la baisse rapide continue des stocks précédents, l'équilibre offre-demande sur le marché des billettes d'aluminium a bien fonctionné. Malgré la hausse consécutive du prix de base dépassant la barre des 21,000 yuans/mt, le fort sentiment haussier sur le marché soutient les frais de traitement actuels des billettes d'aluminium pour rester relativement fermes.
En résumé, l'offre du marché domestique de l'aluminium reste largement stable, avec les attentes de réductions de production au Yunnan tombant à l'eau. En entrant dans la fin de la saison de pointe en octobre, la proportion de l'aluminium liquide peut s'ajuster. Du côté de la demande, pendant la phase de transition entre les saisons de pointe et de basse saison, le taux de fonctionnement de l'aval de l'aluminium a faibli par intermittence en raison de la protection de l'environnement et d'autres problèmes. Selon l'enquête sur les commandes en main des entreprises, il y a un risque de nouvelle baisse du taux de fonctionnement de l'aval de l'aluminium à l'avenir. À court terme, il y a de nombreuses incertitudes macroéconomiques. Le taux de croissance de l'offre d'aluminium domestique a ralenti, et les fondamentaux de faible inventaire et de coûts élevés restent. À court terme, l'aluminium est susceptible de fluctuer à la hausse, mais une attention particulière est encore nécessaire sur le taux de fonctionnement en aval, les changements dans les volumes en transit et les ajustements dynamiques des volumes de lingots de coulée. Selon l'analyse de l'enquête de SMM, après le retour à la normale du transport, il pourrait y avoir une augmentation de l'inventaire social de l'aluminium, mais la pression apportée par cela à court terme est limitée. SMM s'attend à ce qu'au début de novembre, dans le contexte des difficultés d'expédition au Xinjiang, l'inventaire des lingots d'aluminium domestiques soit susceptible de maintenir une tendance stable à légèrement décroissante, avec un inventaire des lingots d'aluminium domestiques attendu pour fluctuer autour de 550,000-650,000 mt, continuant les niveaux bas des cinq dernières années. Si le rythme de l'inventaire changera à l'avenir, il faudra suivre de près la situation de la consommation en aval à des prix élevés de l'aluminium et la fluidité des expéditions des principales sources.
